概覽
油輪市場(chǎng)情況持續(xù)嚴(yán)峻，船東不得不深入了解供應(yīng)過(guò)剩的情況。然而，BIMCO預(yù)計(jì)油輪船隊(duì)規(guī)模將繼續(xù)增長(zhǎng)。短期運(yùn)費(fèi)回升無(wú)望，因?yàn)?/span>9月和10月是全球煉油行業(yè)的保養(yǎng)季。
油輪運(yùn)輸需求驅(qū)動(dòng)因素和運(yùn)費(fèi)
原油油輪運(yùn)費(fèi)在10月份出現(xiàn)了異常復(fù)蘇。
4月和5月VLCC的月平均收入低于日均4,000美元;6月和7月已經(jīng)上升到日均7,000- 8,000美元，但仍然疲軟;8月和9月的日均收入約為11,000美元;——以上所有數(shù)字均顯虧損。但隨后10月份的日均收入達(dá)到33,500美元。
這一反彈從何而來(lái)?平心而論，我們不確定這是死貓反彈，還是因?yàn)槎咎嵩鐏?lái)臨，就如本季煉油廠的保養(yǎng)期已經(jīng)結(jié)束。而西北太平洋持續(xù)不斷的臺(tái)風(fēng)季也大大影響了亞洲，擾亂了正常的航運(yùn)業(yè)務(wù)，并可能暫時(shí)對(duì)船東有利。
BIMCO曾預(yù)計(jì)第三季度和第四季度的運(yùn)費(fèi)將有所改善，但未預(yù)計(jì)到原油油輪的情況。盡管11月初運(yùn)費(fèi)略有上漲，但成品油輪仍然受到影響。
事實(shí)上，雖然原油不在貿(mào)易戰(zhàn)的官方清單上，但八九兩月間，美國(guó)原油出口商已經(jīng)尋求新的買(mǎi)家，因?yàn)樗麄冎暗念^號(hào)買(mǎi)家中國(guó)已經(jīng)停止進(jìn)口原油。
幸運(yùn)的是，美國(guó)原油出口商在大西洋和遠(yuǎn)東地區(qū)發(fā)現(xiàn)了新買(mǎi)家。新的頭號(hào)長(zhǎng)途買(mǎi)家韓國(guó)使得石油海運(yùn)需求保持了自7月以來(lái)的歷史新高。在中國(guó)停止進(jìn)口后，加拿大已成為新的最大買(mǎi)家。
對(duì)于成品油運(yùn)輸，整年都沒(méi)有出現(xiàn)回暖跡象，但這種情況可能很快就會(huì)改變。截至2018年11月2日，LR2成品油輪的收益上升至12,838美元，而LR1成品油輪和MR成品油輪的收益上升緩慢。
我們知道，成品油輪收益上漲通常滯后于原油油輪，這可能會(huì)給2018年最后兩個(gè)月的成品油輪收益帶來(lái)一些利好。
由于供過(guò)于求，遠(yuǎn)東地區(qū)汽油供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致煉油廠利潤(rùn)率下降。這也限制了石油交易商的套利機(jī)會(huì)，最終限制對(duì)成品油輪的需求。
船隊(duì)新聞
BIMCO自8月初起對(duì)成品油輪船隊(duì)的預(yù)測(cè)趨于穩(wěn)定，因?yàn)橛洼喺珙A(yù)期一樣交付。自8月初，匿名船東在韓國(guó)造船廠下了8條MR成品油輪訂單。同樣，BIMCO對(duì)拆船量的預(yù)計(jì)維持不變，預(yù)計(jì)的船隊(duì)增長(zhǎng)率為2.4% - 這是自2012年以來(lái)的最低水平。更重要的是，BIMCO預(yù)計(jì)2019年的船隊(duì)增長(zhǎng)量仍然固定在2.4%，交付量和拆船量都將下降。
韓國(guó)造船廠不僅可以與船東/投資者簽訂成品油輪訂單。到目前為止，得益于政府的支持政策，按補(bǔ)償總噸位(CGT)計(jì)算，韓國(guó)造船廠已經(jīng)獲得了所有訂單的44.5%;相較2017年全年僅占的27.6%更是快速上漲。訂單涵蓋了典型的韓國(guó)標(biāo)志：大型復(fù)雜船型，包括超大型天然氣運(yùn)輸船和超大型集裝箱船。
對(duì)于原油油輪而言，最近的盈利上升導(dǎo)致船隊(duì)增長(zhǎng)早于預(yù)期。預(yù)期拆船數(shù)沒(méi)有變化，但交貨速度正在緩慢上升。BIMCO預(yù)計(jì)2018年原油油輪船隊(duì)將增加0.9%。展望2019年，船隊(duì)規(guī)模很大程度上取決于拆船量。
既6月至8月，船舶訂單量較低后，9月份船東和投資者對(duì)原油油輪再次表現(xiàn)出興趣。5艘170萬(wàn)載重噸的蘇伊士型和8艘阿芙拉型的總訂單量創(chuàng)下2017年6月以來(lái)新高。
至2018年11月1日的一年間，船隊(duì)增長(zhǎng)非常平緩：VLCC增長(zhǎng)率為0%，阿芙拉型下降0.2%，原油油輪總量增加0.4%。在成品油輪中，LR2的船隊(duì)增加了4.5%，LR1增加了2.5%，MR/Handy僅增加了1%;成品油船總體增加了2.2%。
BIMCO會(huì)員可以點(diǎn)擊下方鏈接，查看包括油輪在內(nèi)的所有航運(yùn)業(yè)的船隊(duì)規(guī)模發(fā)展的圖表。
https://www.bimco.org/news/market_reports/graphs/fleet-development-all-sectors
展望
我們可以期待油輪正常的冬季市場(chǎng)，油價(jià)隨著運(yùn)輸需求的增加而上漲嗎?我們看到，10月的油輪市場(chǎng)較為積極，但由于地緣政治問(wèn)題持續(xù)積聚，今年冬天油價(jià)可能出現(xiàn)波動(dòng)。雖然去年未出現(xiàn)積極的季節(jié)性波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)今年冬季會(huì)出現(xiàn)。
八個(gè)國(guó)家已獲準(zhǔn)美國(guó)對(duì)伊朗的制裁的豁免，包括日本，印度，意大利和韓國(guó)，所有這些國(guó)家都是美國(guó)原油的前十買(mǎi)家。豁免最初的影響將是伊朗能夠繼續(xù)出口石油。中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)的影響取決于多少石油進(jìn)口量得到豁免、該進(jìn)口量維持不變還是必須逐步遞減。
伊朗大部分石油出口至亞洲其他地區(qū)，其中三分之二出口到印度和中國(guó)。
除了對(duì)石油、而后對(duì)油輪需求量較低，我們看到美國(guó)對(duì)伊朗制裁導(dǎo)致貿(mào)易航線變化。伊朗出口主要轉(zhuǎn)為其他中東出口商并沒(méi)有太大改變交易模式，因?yàn)橐晾试蛯⑥D(zhuǎn)換為類(lèi)似質(zhì)量的重質(zhì)高硫原油。
在世界其他地方，利比亞正在擴(kuò)大產(chǎn)量，美國(guó)連續(xù)七個(gè)月創(chuàng)下了對(duì)除中國(guó)以外所有國(guó)家的原油出口記錄。
國(guó)際能源署(IEA)已經(jīng)對(duì)2018年和2019年全球石油需求下降的預(yù)計(jì)做出調(diào)整，原因是貿(mào)易問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)前景疲軟，原油價(jià)格上漲以及數(shù)據(jù)修正。盡管如此，預(yù)計(jì)2018年第四季度的石油需求量將首次在一個(gè)季度超過(guò)1億桶/日，達(dá)到1.002億桶/天。
對(duì)于2018年，IEA預(yù)計(jì)經(jīng)合組織的石油需求量將增加30萬(wàn)桶/天，非經(jīng)合組織國(guó)家增加100萬(wàn)桶/日(其中中國(guó)增加50萬(wàn)桶/日，其他亞洲國(guó)家則增加40萬(wàn)桶/日)。對(duì)于2019年，IEA預(yù)計(jì)經(jīng)合組織的石油需求量將增加10萬(wàn)桶/日，非經(jīng)合組織國(guó)家增加130萬(wàn)桶/日(中國(guó)和其他亞洲國(guó)家的增長(zhǎng)速度將與2018年相同)。
10月份原油價(jià)格逐步下滑，這種趨勢(shì)表明供應(yīng)再次超過(guò)需求。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)和美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)均估計(jì)，全球石油庫(kù)存將在2018年第四季度和2019年上半年都有所增加。
