2019年，受中美貿(mào)易摩擦與地緣政治等因素影響，航運業(yè)經(jīng)歷了跌宕起伏的一年。然而，中國航運上市公司的市值同比穩(wěn)穩(wěn)上升。

2019年以來，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，下行壓力凸顯，新興經(jīng)濟(jì)體增長動能明顯減弱，國際航運市場依然低位震蕩，復(fù)蘇乏力。

受中美貿(mào)易摩擦和地緣政治等因素影響，航運業(yè)經(jīng)歷了跌宕起伏的一年。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年全球海運貿(mào)易增勢有所放緩，全年海運貿(mào)易量以噸計同比增長2.2%。全球船隊運力保持良好表現(xiàn)，上半年和全年船隊運力增速達(dá)到1.9%，低于自2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來的平均值。

市值普遍上升

在《2019年中國港航船企市值排行榜》（《市值榜》）排名前十的航運上市公司中，中遠(yuǎn)海控、招商輪船、海峽股份、海豐國際和中遠(yuǎn)海能在2018年的基礎(chǔ)上大幅上升，市值分別為583.17億元、501.17億元、126.80億元、227.60億元和217.28億元，同比分別上升56.49%、123.85%、42.75%、36.93%和31.02%。

2019年，中遠(yuǎn)?？厥兄颠_(dá)到583.17億元，仍為排名最高的航運上市公司，較2018年的372.64億元上升56.49%，追趕2017年的589.64億元；招商輪船以501.17億元的市值居航運上市公司市值榜第2位、《市值榜》中排名第5位，較2018年291.17億元的市值上升123.85%；海峽股份以126.80億元的市值居航運上市公司市值榜第7位、《市值榜》中排名第30位，較2018年88.83億元的市值上升42.75%；海豐國際以227.60億元的市值居航運上市公司市值榜第3位、《市值榜》中排名第16位，較2018年166.22億元的市值上升36.93%；中遠(yuǎn)海能以217.28億元的市值居航運上市公司市值榜第4位、《市值榜》中排名第18位，較2018年165.84億元的市值上升31.02%；中遠(yuǎn)海特以80.28億元的市值居航運上市公司市值榜第9位、《市值榜》中排名第37位，較2018年69.77億元的市值上升15.08%。

2019年，中國臺灣兩家航運上市公司長榮海運和萬海航運表現(xiàn)亮眼，繼續(xù)入席航運上市公司市值榜前十。其中，長榮海運市值為138.94億元，同比上升15.04%；萬海航運市值為95.54億元，同比上升20.07%，在《市值榜》中排名上升1位至第35位。2019年，陽明海運市值為43.66億元，較2018年的45.90億元下降4.9%，在《市值榜》中排名升至第48位（見圖）。

然而，2019年，東方海外國際和ST安通市值呈現(xiàn)下降態(tài)勢：東方海外國際市值為211.90億元，較2018年的291.17億元下降27.23%，居航運上市公司市值榜第5位、《市值榜》中排名第19位；ST安通市值為65.13億元，較2018年的98.88億元下降34.14%，居航運上市公司市值榜第10位、《市值榜》中排名第40位。

需要指出的是，東方海外國際市值下降27.23%的原因在于2019年12月9日派發(fā)特別股息，每股12.48元，經(jīng)查其總股本為6.2億股，合計此次其高比例分紅高達(dá)77.38億港元；如果算入該部分分紅，其市值變化不大。相較而言，2017年，東方海外國際每股派發(fā)股息0.167港元；2016年派發(fā)每股0.145港元。

市場跌宕起伏

集運市場：受中美貿(mào)易摩擦影響，部分美國進(jìn)口商將進(jìn)口業(yè)務(wù)從中國轉(zhuǎn)移到越南、韓國、泰國、印度和墨西哥等國家，從而改變了集運貿(mào)易流向，東南亞航線運量顯著增多。

2019年前三季度，全球集裝箱海運需求增速放緩，行業(yè)新交付運力同比減少，拆解運力同比增加，使得報告期內(nèi)運力供給壓力同比有所緩解。

隨著國際海事組織2020限硫令如期生效，2019年12月班輪公司開始征收低硫油附加費，全行業(yè)同步提升運價，大型集裝箱船安裝脫硫塔時間為59天，運力短時期不足。

油運市場：受中美貿(mào)易摩擦、美國對委內(nèi)瑞拉和伊朗等制裁和OPEC+減產(chǎn)等因素影響，原油運價波動較大，受益于市場供求關(guān)系改善及波動劇烈，VLCC市場平均運費率同比明顯上升。以招商輪船為例，2019年前三季度，油輪船隊實現(xiàn)營業(yè)收入44.49億元，同比增加13.82億元，歸屬母公司股東的凈利潤為3.37億元（2018年同期虧損2.8億元）。

2019年9月以后，原本寧靜的VLCC運輸市場，平地響起兩聲“驚雷”——9月14日沙特阿美被襲；9月25日多家油運企業(yè)被制裁，緊接著就是VLCC運價兩次“閃電”般上漲。這或許也是招商輪船市值大漲的原因之一。

散運市場：2019年三季度，主要受海岬型和巴拿馬型船市場大幅回升帶動，市場行情升幅明顯。航運市場復(fù)蘇之路雖仍面臨諸多挑戰(zhàn)，不過，未來“中國因素”在催生市場機(jī)遇中仍將發(fā)揮關(guān)鍵作用。中國堅持?jǐn)U大對外開放，積極推進(jìn)“一帶一路”倡議實施、加強(qiáng)國際產(chǎn)能合作、推動“走出去”戰(zhàn)略等，將持續(xù)利好各細(xì)分市場。