本周VesselsValue攜手戰(zhàn)略合作伙伴挪威航運咨詢公司ViaMar,為航運市場提供未來四年船舶資產價值的預測。
概述
中美貿易戰(zhàn)依舊繼續(xù),但其對全球經濟增長和航運的負面影響有多大,仍有待觀察。
受巴西礦壩坍塌事故和當前地緣政治事件的影響,短期內訂單總量很可能會下降,這將對目前新造船價格樂觀的發(fā)展態(tài)勢帶來下行風險。
2018年上半年整體訂單量(散貨船、油輪、集裝箱船、氣體運輸船)出現上升后,增速有所放緩。盡管市場情緒樂觀,同時船價預計還會上漲,但是近期的不確定性可能令投資者在下新造船訂單時更為謹慎。
雖然船舶總訂單量在2017年觸底反彈,但目前的訂單水平仍然讓船廠擔憂,這也使得投資者和船東在新造船價格談判中占據上風。
未來船東也會通過降速增效方式來應對IMO 2020年限硫令的實施,這也將進一步削減運力供給。
干散貨船
受巴西礦壩坍塌事件的負面影響,2019年第一季度運力供大于求。
今年一季度大部分時間干散貨船運價大幅下跌,在此之后,鐵礦石和煤炭的開采給干散貨船運價帶來了巨大的上行動力。
好望角型散貨船的運價增長超過四倍(從3,500美元/日到19,500美元/日),其他類型的干散貨船運價在第二季度小幅上漲或持平。
全球經濟增長、中國鼓勵基礎設施投資以及中國和亞洲的海運煤炭貿易等因素,將持續(xù)推動對干散貨船需求的增長。預計需求將在2021年和2022年隨著全球經濟增長減慢而有所放緩。
在運力供應方面,與第一季度相比,拆船數量進一步增加,訂單數仍然很少。
新造船價格已經走出低谷,對新造船的需求自2017年低點以來有所增加,這也為新造船價格進一步上漲奠定了基礎。
船舶價值在第一季度保持平穩(wěn)后,在第二季度略微下降。
隨著2017/18年小繁榮時期訂購的新船在2019年和2020年進入市場,交付量將增加,未來兩年干散貨船隊仍將以3.3%的平均速度增長。同時訂單量預計將保持低位,這將確保船隊數量在2021年和2022年期間適度增長。
油輪
油輪的船價表現積極樂觀,盡管成品油輪價格上升趨勢略差于較大的油輪。
在我們的預測期內,油輪新造船和二手船的資產價值都將出現上漲。
與此同時,持續(xù)的中美貿易戰(zhàn)仍然在給經濟發(fā)展的前景蒙上陰影。目前看來,在最終達成共識之前,貿易戰(zhàn)極有可能進一步升級,預計市場情緒有望在2020年下半年會有所回暖,但這取決于貿易戰(zhàn)何時結束,具有高度不確定性。
噸海里需求如預期中增長而船隊數量增長放緩,加上拆船數量增加,油輪的收益和船價將會提高。
由于目前不穩(wěn)定的地緣政治環(huán)境而導致的2019年訂單數將減少,將會有利于在預測期期末市場供需保持平衡。不過隨著需求放緩,上漲的動力可能會減弱。
在預測期內,市場的走向將取決于美國和石油輸出國組織國家(OPEC)的石油產量情況和由此決定的油價,以及油價對中國和印度等石油需求旺盛國家需求的影響。
此外,貿易格局繼續(xù)演變,尤以大西洋(美國)原油和遠東地區(qū)成品油的變化最為明顯。
船舶價值連續(xù)第三個季度攀升。
在油輪新造船市場,租船收益的上升和積極樂觀的市場情緒應能確保船舶資產價值持續(xù)上漲,并且漲勢會在2019年底加速。
第一季度拆船總量為170萬載重噸,為2017年第二季度以來的最低水平。同時訂單量從2018年第四季度的300萬載重噸攀升至2019年第一季度的600萬載重噸。
集裝箱船
2018 /19年冬季,主要貿易航線(亞洲至北美和亞洲至歐洲)的集裝箱船運輸量趨勢強勁。
北美航線運價走強主要源于持續(xù)的中美貿易戰(zhàn),在預計美國將于2019年3月1日后提高關稅后,貨主們爭相加快貨物運輸。
新造船市場自2018年底以來大幅下滑,甚至行業(yè)需求指數顯示短期內還將跌至更低水平。2019年下半年和2020年上半年增長率將會更低,但如果中美貿易戰(zhàn)平息則有望出現反彈。
在歐洲,消費者信心指數和行業(yè)需求指數都有所下降,然而進口量迄今仍在增長。上漲的趨勢將在新的一年有所減弱,但在2020年會有所反彈。
大型超巴拿馬型集裝箱船的6至12個月的期租租金有所上升,目前6500箱型船的租金已接近2018年的峰值,且8500箱型船的租金已高于彼時峰值。對于較小的支線型集裝箱船而言,第一季度的運費則保持平穩(wěn)。
2019年,二手的較大的超巴拿馬型集裝箱船的價值有所增加,而較小的支線型集裝箱船則保持平穩(wěn)或小幅上漲。
未來船舶航速的發(fā)展對市場走向至關重要。國際海事組織IMO 2020年限硫令的實施預計將使船速保持或略低于現有水平,并在短期內增加停租的可能。這將削減預測期內的船舶供應,市場平衡將收緊。因此,到2022年,運費將會上漲。
集裝箱船拆船數量繼續(xù)增加,成為今年拆船市場最具熱度的船舶資產類型。今年一季度拆解運力為6萬箱。更重要的是,班輪會繼續(xù)減速航行以控制成本和降低運力,這將抑制運力供應增長。
液化石油氣運輸船
2019年第二季度,隨著美國液化石油氣國內銷量低迷,同時產量持續(xù)增長,超大型氣體運輸船(VLGC)的收益大幅改善。過剩的液化石油氣出口到亞洲、拉丁美洲、非洲和歐洲,使得這部分航運需求增長穩(wěn)定。
隨著中東出口的減少,液化石油氣的貿易一直十分低迷。然而,亞洲地區(qū)的貿易量持續(xù)增加,運費水平保持穩(wěn)定。全壓式氣體運輸船的收益由于正常的季節(jié)性趨勢而略有下降。
盡管可能會出現季節(jié)性波動,但我們預測未來幾年超大型氣體運輸船的收益將保持強勁。主要的驅動因素是源于美國丙烷和丁烷出口的增長和變化。
中型氣體運輸船(MGC)將受益于液化石油氣供應的增加和氨的貿易量的增長。對于從事液化石油氣貿易的船舶而言,我們預測,受中美貿易戰(zhàn)和新造船量減少的影響,市場供需平衡將會適度收緊。噸位增長將所有放緩。
超大型氣體運輸船(VLGC)和中型氣體運輸船(MGC)的新造船價格將受到租船收益的改善和積極的市場情緒的影響,確保船舶資產價值在2019年和2020年持續(xù)增加。本文還預測,靈便型和小型的全壓式液化石油氣運輸船的資產價值將溫和上升。